Effets asymétriques de la politique monétaire, de change et de l’activité économique sur le niveau général des prix en république démocratique du Congo
Résumé
L’objectif de cet article est de montrer l’existence des effets asymétriques de différents déterminants de l’inflation en RDC à l’aide d’un modèle autorégressif à retard échelonné non-linéaire (NARDL). Toutes choses étant égales par ailleurs, au seuil de signification de 5 %, il ressort que les chocs monétaires ont des effets asymétriques et significatifs sur les prix. Qu’il s’agisse d’une hausse ou d’une baisse, le taux de change a un effet inflationniste et asymétrique (mais symétrique avec une rigidité à la baisse des prix sur le long terme). L’effet du PIB est symétrique à court terme et asymétrique à long terme. Par ailleurs, le test de causalité de Granger basé sur l’approche de H. Y. Toda et T. Yamamoto (1995) montre que l’évolution de l’indice général des prix à la consommation est causée par l’évolution du PIB et du taux de change. L’évolution du ratio de liquidité de l’économie est causée par l’évolution du PIB. En plus, l’évolution du taux de change est également causée par celle du PIB. Ainsi, le PIB a un effet causal direct et indirect par le biais du taux de change. Il n’y a pas de lien de causalité entre le taux de liquidité et l’indice général des prix. Ces résultats montrent la pertinence des politiques pour stimuler l’activité économique et la prise en compte de comportement des agents économiques dans la stratégie de stabilisation des prix en RDC.
Mots clés :
Politique monétaire, inflation, chocs positifs et négatifs, effets asymétriques et NARDL.
Abstract
The aim of this paper is to show the existence of asymmetric effects of different determinants of inflation in the DRC, using a nonlinear autoregressive distributed lag model (NARDL). All else being equal, at the 5% significance level, monetary shocks have asymmetric and significant effects on prices. Whether it is a rise or a fall, the exchange rate has an inflationary and asymmetric effect (but symmetrical with downward price rigidity over the long term). The effect of GDP is symmetric in the short run and asymmetric in the long run. Moreover, Granger’s causality test based on the approach of H. Y. Toda and T. Yamamoto (1995) shows that the evolution of the general consumer price index is caused by the evolution of GDP and the exchange rate. The evolution of the liquidity ratio of the economy is caused by the evolution of GDP. In addition, the evolution of the exchange rate is also caused by the evolution of GDP. Thus, GDP has a direct and indirect causal effect through the exchange rate. There is no causal link between the liquidity rate and the general price index. These results demonstrate the relevance of policies to boost economic activity and the consideration of the behavior of economic agents in the price stabilization strategy in the DRC.
Keywords:
Monetary policy, inflation, positive and negative shocks, asymmetric effects and NARDL.